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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 월가에 인공지능(AI) 기업의 부도 위험에 베팅하는 상장지수펀드(ETF)가 등장할 전망이다.
11월10일(현지시각) 블룸버그에 따르면 터틀 캐피탈 매니지먼트와 디파이언스가 AI 기업의 신용 부도 우려에 개인투자자가 베팅할 수 있는 ETF 출시를 추진하고 있다. AI 관련주가 최근 수년 사이 가장 가파른 급락장을 겪고 있는 시점이다.
이들 자산운용사는 미국 증권거래위원회(SEC)에 신탁 상품 등록 서류를 각각 제출했다. 두 회사는 코어위브(CRWV))와 오라클(ORCL)의 신용부도스와프(CDS)에 각각 연동되는 펀드를 내놓겠다는 계획이며, 디파이언스는 메타 플랫폼스(META)와 연계한 펀드도 추가했다.
CDS는 통상 기관투자자들이 부도 위험을 헤지하는 데 쓰는 파생상품이다. 이 상품은 반도체 업체 등 AI 인프라 구축에 대한 노출도가 높은 기업군에 연동한 고레버리지 ETF로도 구성될 예정이다.
이번 상품은 AI 차입 열풍의 중심에 선 기업들이 감당하기 어려울 만큼 부채를 늘리고 있다는 우려가 커지는 데 편승하려는 의도로 풀이된다.
나스닥지수가 10월 고점 대비 목요일까지 15% 하락하는 동안 코어위브와 오라클 등이 발행한 채권의 부도 보험 비용은 사상 최고치로 치솟았고, 신용도 악화에 베팅한 투자자들은 수익을 냈다.
월가가 CDS를 더 넓은 투자자층에 소개하려는 시도는 이번이 처음이 아니다. CDS는 2008년 금融위기 당시 투자자들이 주택담보 관련 채권에 베팅하는 데 활용하면서 널리 알려졌다. 그러나 2014년 프로셰어즈(ProShares)가 최초의 CDS ETF를 선보였을 때는 부진을 면치 못하다 결국 문을 닫았다.
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당시 상품은 CDS 시장 전반을 추종했지만, 이번 상품은 개별 기업과, 지속 가능성을 둘러싼 의문이 커지고 있는 AI 붐을 겨냥한다는 점에서 다르다. 이 ETF들은 개인투자자가 이미 주식에 베팅하는 데 쓸 수 있는 공매도, 옵션과 경쟁하게 된다.
튜틀 캐피털은 AI 관련 기업에 대한 레버리지 신용 보호를 사실상 개인투자자가 살 수 있도록 하는 액티브 ETF 5종을 제안했다.
각 펀드는 발행사의 부채 상황이 악화돼 신용 스프레드가 확대되면 오르고, 전망이 밝아져 스프레드가 축소되면 내리도록 설계됐다. 디파이언스도 비슷한 구조의 ETF 4종을 내놓을 계획이다.
경우에 따라서는 기업 주가가 급락하는데도 투자자가 오히려 손실을 볼 수 있다. CDS로 보호를 유지하는 데 드는 비용이 계속 발생해, 기업 신용에 타격을 줄 만한 일이 벌어지기 전에 수익을 갉아먹을 수 있기 때문이다.
어느 방향으로든 변동폭이 몇 배로 커질 수 있다. 펀드 운용사들이 수익률을 높이기 위해 차입금을 활용할 계획이기 때문이다.
shhwang@newspim.com
