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<[뉴욕 주간 프리뷰] 산타랠리 시동? ①"완벽하지는 않은 무대">에서 이어짐
[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 반면 S&P500 동일가중지수(시가총액 가중 방식을 쓰는 일반 S&P500과 달리 모든 구성 종목의 비중을 동등하게 둬 시총이 큰 대형 기술주의 시세 영향력을 희석) 17배로 10년 평균 대비 프리미엄은 3%다. 중형주 주가지수인 S&P400과 소형주 주가지수인 S&P600은 각각 16.1배 15.2배로 10년 평균치보다 오히려 1%, 7% 낮다.
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| 주가지수별 PER(포워드, 주황색)와 10년 평균치(붉은색) [자료=에드워드존스] |
실적 전망도 경기민감주에 힘을 보탠다. RBC캐피털마켓츠에 따르면 S&P500의 내년 순이익 예상 증가율은 13%로 올해와 비슷하다. 다만 원천이 달라진다. 골드만삭스에 따르면 S&P500 종목에서 M7(대형 기술주 7종목)을 제외한 493개 순이익 증가율은 올해 7%(추정치)에서 내년 9%가 전망된다. 동시에 M7의 순이익 증가분 기여도는 50%에서 46%로 낮아질 것으로 예상됐다.
◆"기술주가 살아야"
하지만 일부 전문가 사이에서는 경기민감주 강세만으로 지수 전체의 큰 폭 상승을 이끌어내기는 역부족이라는 평가가 나온다. 산술적(S&P500 시가총액상 30% 초과)으로도 투자심리상으로도 기술주가 주식시장 전체에 미치는 영향력이 워낙 막강하기 때문이다. 대형 기술주의 이익 증가분 기여도가 낮아진다고 해도 7개 종목이 여전히 절반가량이 된다.
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| 미국 뉴욕증권거래소에서 근무 중인 트레이더 [사진=블룸버그통신] |
정책금리 불확실성도 여전하다. 기조 자체는 인하에 방점이 찍혀있다고 해도 속도에 대해서는 이견이 나온다. 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재는 "최근 고용과 인플레이션 지표를 고려할 떄 다시 금리를 인하할 긴급성은 없다"고 했다. 정책금리 추가 인하의 기대가 높아진 금융시장의 관측에 제동을 건 발언이다.
골드만삭스는 "정책금리 인하와 견조한 성장세가 경기 사이클을 연장하고 위험자산을 지지하겠지만 다음 국면은 험난할 수 있다"고 했다. TS롬바르드는 "[월가 등에서 나오는] 연초 전망 적중률은 [대체로] 좋지 않았다"며 경제 성장과 적당한 물가 상승률, 금리 하락이라는 현재 컨센서스가 내년 인플레이션 재발과 금리 상승으로 뒤집힐 가능성을 우려 시나리오로 제시했다.
◆50일선 주시
투자자 다수가 주시하는 기술적 신호도 아직은 안심하기 이른 국면임을 시사하고 있다. S&P500은 이달 중순 들어 재차 하락하며 지난주 17일 50일 이동평균선을 또 반납했다. 현재는 50일선 위로 회복한 상태지만 여전히 경계를 요한다. 한 달간 경기민감주가 강세를 보였음에도 불구하고 관련주 강세만으로는 지수 전체를 떠받치기 어렵다는 점을 방증하는 대목이기도 하다.
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| S&P500 시세(파란색)와 50일 이동평균선(보라색) 올해 추이 [자료=코이핀] |
BTIG는 "S&P500이 50일선 위에서 버티려 하고 있다"며 "한 달 전만 해도 7개월 동안 50일선 아래로 내려간 적이 없었는데 12월 랠리 중 신고가 경신에 실패하면서 재차 이탈할 가능성이 생겼다"고 했다. 이어 "미묘하지만 주목할 만한 성격 변화"라며 "당분간 50일선은 지킬 것 같지만 며칠 내로 또 테스트하면 더 큰 하락으로 이어질 수 있다"고 했다.
한편 이번 주 미국 주식시장의 정규 거래일은 사흘뿐이다. 24일 성탄절을 앞두고 오전 거래만 한 뒤 조기 마감하고 25일 성탄절 당일에는 휴장한다. 23일 3분기 GDP(국내총생산) 성장률 잠정치(1차 추정치)와 내구재 주문 10월분, 산업생산 10월·11월분이 공개된다. 또 12월 컨퍼런스보드의 소비자신뢰지수도 함께 나온다.
bernard0202@newspim.com
